Infrastruktura je unikátní třídou aktiv, která často v portfoliích investorů zcela chybí nebo bývá typicky podvážená. Jedná se přitom o velmi atraktivní oblast dlouhodobých investic nabízející zajímavou kombinaci diverzifikace, částečné ochrany proti poklesům portfolia, ochranu před inflací a pravidelný příjem. Díky relativně nízké korelaci s tradičními třídami aktiv jsou investice do infrastruktury zajímavou složkou portfolia, která zajistí jeho dlouhodobou nižší volatilitu a náchylnost vůči různým druhům externích šoků. Celý sektor navíc aktuálně podporují dlouhodobé trendy v podobě digitalizace, elektromobility, deglobalizace, dekarbonizace a zhoršující se geopolitické situace, což může do budoucna přinést řadu zajímavých investičních příležitostí. 

„Endowmenty“, neboli majetkové fondy často spojované s univerzitami a jinými neziskovými organizacemi, jsou v České republice poměrně neznámým pojmem. Tyto fondy, spravující po celém světě stovky miliard dolarů, využívají unikátní styl investování. Jejich sofistikovaný přístup k investicím může být inspirativní nejen pro institucionální investory, ale i pro movité rodiny, které hledají efektivní způsoby, jak spravovat svůj majetek a zabezpečit finanční stabilitu pro budoucí generace.

S prvními poklesy úrokových sazeb ze strany centrálních bank se v médiích čím dál častěji setkáváme s názory, že nyní je nejlepší čas přesunout peníze z vysoce úročených spořících účtů a termínovaných vkladů do dluhopisových fondů. Ve společnosti EMUN se domníváme, že nejlepší doba na přesun do dluhopisů je bohužel již za námi. Snadné peníze již byly vydělány. Trh dluhopisů nicméně považujeme stále za atraktivní. Chceme-li však dosáhnout vyšší výnos, musíme se podívat za hranice českých státních dluhopisů. Jaká je aktuální situace na trzích dluhopisů? Kde hledat zajímavé výnosy? Odpovědi naleznete v pravidelném tématu čtvrtletí.

Finanční trhy se v průběhu času stávají čím dál tím efektivnější. Čím efektivnější jsou trhy, tím menší je šance dosáhnout dlouhodobě nadprůměrných výnosů. Nejnovější SPIVA reporty například ukazují, že více než 80 % aktivně řízených akciových fondů nedokázalo v průběhu uplynulých pěti let překonat po odečtení poplatků benchmark. Překonání tržní výkonnosti je velmi obtížné. Naopak dosažení tržního výnosu nebylo nikdy snazší. Stačí nakoupit nízkonákladový pasivní ETF. Stále však existují trhy, kde je možné dosahovat dlouhodobě nadprůměrných výnosů. Jedná se o trhy s nižší efektivitou, na nichž je výrazně vyšší pravděpodobnost, že narazíme na nesprávně oceněné investiční nástroje. Jak je rozpoznat? Kde hledat tzv. alfu? A mají podobné snahy v případě individuálních investorů vůbec v dnešní době ještě smysl? Odpovědi naleznete v pravidelném tématu čtvrtletí. 

V červnu roku 2020 jsme pro naše klienty v EMUN historicky poprvé nakoupili protiinflační dluhopisy. V době poznamenané covidovou nejistotou trh očekával nulové sazby a velmi nízkou inflaci v příštích pěti letech. Začali jsme nákupy ve Spojených státech amerických, potom jsme nakoupili i české státní protiinflační dluhopisy. Z dnešní perspektivy se toto rozhodnutí ukázalo jako pragmatické. V roce 2022 a první polovině 2023 jsme totiž sledovali reset trhu v podobě gigantické vlny inflace a následného prudkého růstu sazeb. Domníváme se, že v září 2023 je tento obrat za námi, a že je čas určitou část inflačních dluhopisů překlopit do státních obligací s fixním výnosem, které byly v posledních několika letech de-facto neinvestovatelné.